最近，中國第一個嬰兒配方羊奶粉品牌美可高特易主美贊臣中國商業集團正式更名為美贊臣乳業（天津）有限公司。據《北京新聞》報道，該交易尚未完成，創始人劉麗的留下和職位仍在討論中。截至新聞發布時，雙方都沒有正式就收購發表聲明。

據業內人士分析，美贊臣中國收購美科高特別是為了獲得嬰兒羊奶粉配方的注冊資格，美科高特也可以利用這次收購來擺脫困境。由于美贊臣品牌知名度高，收購后最理想的狀態是美可高特，主品牌經營配方羊奶粉，但從以往類似的收購合作案例來看，奶粉配方注冊名稱變更并不容易。

美可高特更名天津美贊臣

根據企業調查信息，2022年2月11日，美科高特羊乳業有限公司更名為美贊臣乳業(天津)有限公司(以下簡稱天津美贊臣)，法定代表人由劉麗改為朱定平，現任美贊臣中國商業集團總裁。

根據股權結構，天津美贊臣由美贊臣嬰兒營養技術（廣州）有限公司100%持有，創始人劉麗不再持有任何股份。這意味著美可高特已正式成為美贊臣中國的子公司，這也是美贊臣中國獨立運營后的首次股權投資。

2021年6月5日，美贊臣母公司利潔時集團以22億美元的企業價值將美贊臣大中華區(包括中國大陸、香港和臺灣)的嬰兒配方奶粉和營養業務出售給春華資本集團。同年9月，美贊臣中國宣布正式成為本地持有、本地化管理和獨立運營的業務集團，提出了以本地化需求為導向的優化產品組合、以中國消費者為中心的數字平臺、全面攻擊下沉市場三大戰略。

作為美贊臣中國第一個收購目標，美可高特的價值在于羊奶粉。根據官方數據，美可高特成立于1994年，中國第一罐配方羊奶粉從美可高特開始。公司擁有經典紅罐、純冠、美高貝貝三系列嬰兒配方羊奶粉和多種成人羊奶粉，正好彌補了美贊臣中國羊奶粉業務的空白。

至于收購原因和具體交易流程，美贊臣中國和美可高特截至發布時尚未正式發表聲明。2月22日，《北京新聞》記者從美可高特獲悉，交易正在交付，創始人劉麗的留下和職位仍在討論中，公司目前正常運營。

美可高特賣身背后

對于此次收購，業內人士普遍認為，美贊臣中國對美可高特嬰兒配方羊奶粉的注冊資格感興趣，而美可高特可以借助此次收購擺脫現有困難。

據乳制品專家宋亮介紹，雖然美可高特是中國最早布局嬰幼兒配方羊奶粉的企業，但近年來，由于人口出生率下降和市場競爭激烈，收入規模下降，存在一定負債。

根據企業調查信息，美可高特涉及多起金融貸款糾紛和金融租賃糾紛。在結案的四起案件中，目標總額約為1.21億元，未履行的比例為74.75%。2020年10月和2021年5月，美可高特公司兩次被法院列為高度限制對象，劉是關聯方。

在美可高特賣身美贊臣中國之前，劉麗早在2019年12月就退出了陜西省富平縣美可高特乳業51%的股東，并將公司轉讓給了第三方。在陜西當地一位羊奶粉行業人士看來，出售富平工廠是美可高特生活不好的表現。

據一位奶粉經銷商介紹，美可高特10年前的收入可以達到56億元左右。現在收入幾乎減半，持續萎縮。主要問題是市場難以突破，品牌一直做不到。美可高特營銷存在一些問題，如逃貨、亂價、不兌現費用等。在管理方面，美可高特培養了許多人才，但未能留住。后來羊奶粉品牌越來越多，如果不能進一步維護市場，就會退卻。”

美可高特也在試圖改變。根據其官方微信內容，2021年，美可高特以新的市場戰略開始，布局準確，價格穩定，服務體系全面升級，追溯體系智能化。最大的變化是三系列嬰幼兒配方羊奶粉產品升級正式實施，新包裝產品上市，配方升級正在籌備中。同時推出了兒童配方羊奶粉、羊奶片等新產品。創造了2021年穩中有升的銷售記錄。”

盡管如此，美可高特仍然未能擺脫賣身的命運。上述經銷商認為，如果市場競爭加劇，這是最好的解脫方式。

美贊臣經營羊奶粉，名字去美可高特并不容易

另一方面，美贊臣中國收購美可高特的戰略意圖值得關注。

宋亮認為，美贊臣中國喜歡美可高特羊奶粉的配方注冊資格。其廣州工廠不能同時推出嬰兒配方、兒童、成人、特殊醫療等奶粉，海外工廠的注冊流程相對較長。目前，嬰兒奶粉二次配方注冊門已開啟，飛鶴、君樂寶等新的國家標準產品已準備就緒。產品推廣相當于比外國奶粉早半年甚至一年半。因此，外國品牌非常焦慮，正試圖在國內工廠工作。”

上述奶粉經銷商認為，收購美可高特是對美贊臣中國的新補充，可以減少自建工廠的布局周期，快速獲得原材料、生產、配方注冊資質等資源。目前配方奶粉市場競爭十分激烈，羊奶粉消費者教育已初具成效，每年增長15%-20%。從競爭環境來看，目前羊奶粉市場占佳貝艾特的主導地位，約占60%。與牛奶粉市場不同，其他品牌仍有機會。

據業內人士統計，市場監管總局注冊的嬰幼兒羊奶粉有90多種。從競爭格局來看，國內幾大奶粉巨頭都在加大羊奶粉市場。2021年5月，澳優羊奶粉龍頭品牌佳貝艾特公布了100億元的收入目標，計劃在三年內進入中國嬰幼兒奶粉品牌第一陣營；2021年7月，陜西小羊妙可乳業有限公司持有人變更為飛鶴乳業，這意味著飛鶴7年后再次布局嬰幼兒羊奶粉軌道。2021年10月，伊利以62.45億港元的總價獲得澳優34.33%的股權，創下中國乳品企業最大的投資并購紀錄；2021年12月，君樂寶珍唯愛配方羊奶粉2、3款產品通過配方注冊；近日，菲仕蘭的嬰幼兒配方羊奶粉也通過跨境渠道進入中國市場，具有純羊配方海外供應鏈的優勢。

并購加快后，將進一步促進企業市場集中度的提高，龍頭企業之間的競爭差距將逐步縮小，市場將進入持續階段。在此基礎上，將促進技術進步等創新競爭。乳品企業不被并購或逐漸被市場淘汰，或以新的品類和形式出現，以滿足市場豐富多彩的需求。宋亮預計，未來中國嬰幼兒奶粉市場將形成三大國內資本+兩大外資+50多個國內外品牌+十、競爭格局。其中，飛鶴系、伊利系、君樂寶三大內資，雀巢系、達能系兩大外資。

在巨頭布局羊奶粉市場的同時，美贊臣中國收購美可高特能否取得預期效果還有待觀察。一家外資奶粉企業的負責人認為，就品牌知名度而言，美贊臣中國收購美可高特后，最理想的狀態是美可高特從貝拉米與維愛佳乳業合作、達能收購青島邁高乳業的案例來看，品牌變化并不容易。

新京報首席記者 郭鐵

編輯 祝鳳嵐 校對 趙琳